离子交换与吸附树脂行业研究报告：纯化过滤专题分析报告

（报告出品方/作者：西部证券，杨晖、王家怡）

1.1精确选择与高性价比，下游应用空间广阔

离子交换与吸附树脂行业系提取分离行业的子行业。由于天然存在或人工合成的物质大多为混合物，在工业生产的过程中经常需要通过分离对其进行提炼和纯化。主流提取分离方法包括离子交换与吸附分离法、溶剂法、蒸馏法、沉淀法、升华法等，应用贯穿于工业生产的全行业。

在各类提取分离技术中，吸附分离技术既有分离效果，又有精确选择性，与混合物接触时能够吸附其中的目标物而不吸附其他物质，或对不同的物质具有不同的吸附力，在下游用户的生产工艺流程中可发挥特殊的选择性吸附、分离和纯化等功能。根据不同需求，常用的吸附分离材料包括活性炭、硅胶、离子交换与吸附树脂：

活性炭：工艺简单、成本较低，以物理吸附为主，无选择性；

硅胶：具有极强的亲水性，主要用于除湿领域；物理吸附来自于硅胶表面与溶质分子间的范德华力，化学吸附主要是硅胶表面硅羟基与待分离物质间的氢键作用。

离子交换与吸附树脂：有特定吸附能力，吸附效率高，适用范围广；性质稳定不受无机物影响，结构上易于设计；再生简便、使用周期长，不会产生二次污染。

离子交换与吸附树脂的优异性能和高性价比使其成为吸附分离材料中应用最广泛的产品，发展空间巨大。按是否含有活性交换基团，离子交换与吸附树脂分为离子交换树脂与吸附树脂：

1）离子交换树脂具有交换基团。在离子交换树脂的内部结构中，一部分为树脂由单体经交联聚合成不溶性的三维空间网状骨架，其化学性质稳定，也是离子交换树脂的主要成分，具有高比表面积、高孔隙度的形貌和结构特性；另一部分为功能基团（活性基团），连接在高分子骨架上，由活动离子和固定离子组成。当树脂与溶液接触的时候，溶液中的可交换离子与离子交换树脂上的抗衡离子发生交换，利用吸附剂内部末端官能团的选择吸附性，优先吸附环境中其它物质的分子或离子，再使用特定的解析剂使其从吸附剂表面脱附，即可达到分离和富集的效果。

2）吸附树脂不具有交换基团。吸附树脂是在离子交换树脂基础上发展起来的一类不含活性基团的高分子吸附剂。其吸附性是由范德华引力或产生氢键的结果，吸附性能类似于活性炭。不同极性、不同孔径的树脂对不同种类的化合物的选择性不同，从而达到分离纯化的目的。其形成的物理化学作用使得被吸附的物质较易从树脂上洗脱下来，树脂本身也容易再生。因此，吸附树脂具有选择性好、机械强度高、再生处理方便、吸附速度快的优点。

不同的结构和性质塑造了不同类型的离子交换与吸附树脂。根据树脂孔结构分为凝胶型树脂和大孔型树脂；根据骨架结构形成的极性分为强极性、极性、中等极性、非极性等5类树脂；根据活性基团解离出的离子分为阴离子交换树脂和阳离子交换树脂；根据所带活性基团的性质分为强酸阳离子树脂、弱酸阳离子树脂、强碱阴离子树脂、弱碱阴离子树脂、螯合树脂、两性树脂及氧化还原树脂。不同种类的树脂性质决定了其不同的应用领域，包括湿法冶金、生物医药、环保、食品及饮用水、工业水处理、核工业和电子等。

离子交换树脂的合成一般分为两个过程，首先是制备高分子聚合物骨架，再在骨架上引入活性基团。常规工艺中，制备高分子骨架一般采用悬浮聚合、单次交联的工艺；例如苯乙烯树脂的合成就是使苯乙烯和交联剂二乙烯苯在水中悬浮状态下聚合成白球，再通过化学反应向骨架上引入活性基团。如果使用浓硫酸处理白球，则可得到磺酸型阳离子树脂；如果先使用氯甲醚进行氯甲基化处理后再用胺处理，则可得到碱性强弱不同的各种阴离子树脂。除常规工艺外，还有使用已经具备活性基团的单体经聚合一步制得树脂；例如丙烯酸系树脂基体就是由丙烯酸甲酯和交联剂二乙烯苯共聚而成，基体经过特定化学反应即可转变为阳/阴离子交换树脂。

树脂饱和后可再生恢复性能，再生剂比耗用于衡量再生效率。当离子交换树脂绝大部分可交换离子发生了交换，则表明树脂已经达到饱和，需要用相应的盐、酸或碱再生以恢复其工作能力。一般用再生剂耗（盐耗、酸耗或碱耗）和再生剂比耗来衡量树脂的再生能力。再生剂耗（g/mol）是在失效的树脂中再生每摩尔交换基团所耗用的再生剂质量；再生剂比耗（mol/mol）是在树脂中再生每摩尔交换基团所耗用的HCl或NaOH的物质的量，通常以无量纲形式表示；再生剂比耗越接近于1，再生效率越高。

1.2三梯队塑造行业格局，国产龙头争相奋前

离子交换与吸附树脂至今已发展近90年。1935年，英国人和最早发布了缩聚制备酚醛树脂和苯胺甲醛树脂的方法，通过研究树脂的离子交换性能，发现其可以使水不经过蒸馏而脱盐，减少了操作流程还节约能源，自此开创了离子交换树脂领域。1944年，美国人D’Alelio发明了苯乙烯系和丙烯酸系加聚型离子交换树脂合成技术，较缩聚型离子交换树脂性能优越且经济性高，开拓了当今主要离子交换树脂制造方法的基础。

中国对离子交换与吸附树脂的研究起步于20世纪50年代。1956年，吸附分离材料泰斗何炳林院士回国至南开大学任教，并成功研发出10余种离子交换树脂；1958年后，南开大学化工厂、上海树脂厂开始生产离子交换与吸附树脂，在国内正式投入工业化生产。1985-1998年是中国离子交换树脂行业的黄金时期，企业快速发展，产品产能、品种、应用领域也得到了极大的拓展。然而，自1998年后，市场招投标法执行带来了恶性低价竞争的恶果，中国离子交换树脂行业进入了混乱期；这一时期企业争相低报价抢夺市场，破坏了国内市场的健康价格体系，与之对应的是环保费用、人力成本、原料价格的增长，诸多企业在利润的极致压缩下相继倒闭。

与国内企业泥沼中混战的景象不同，进入中国市场的外企选择了另一条路。由于西方国家对于环保治理、能耗控制的高要求以及原料的不易获得，海外离子交换与吸附树脂企业纷纷将目光投向了原料丰富质优、环保费用低的中国。1995年漂莱特与争光合资建设浙江湖州三分厂，1998年罗门哈斯也与上海树脂厂合资建厂；但由于价值取向相反，且合资达成后控制人基本为外资，其在合资入驻后就逐步放弃常规工业水处理领域，开始抢夺需求快速增长的中国新兴市场，凭借高技术壁垒、高附加值的中高端产品垄断市场，中国的合作方则元气大伤。一方面是低廉的生产与环保成本，另一方面是国内企业难以触及的广阔新兴市场，外资在中国市场如鱼得水，而原本就艰苦支撑的国内企业更是无力追赶，对新兴市场中获取丰厚利润的外资望尘莫及。

进入21世纪后，国内头部企业崛起，跳出工业水处理红海市场。意识到低价竞争的不可行后，中国离交树脂龙头企业终于改变竞争策略，从加强技术创新投入入手，推动新产品、新技术在新兴领域的应用，国产吸附分离材料和技术得到了较快发展。目前，吸附树脂、螯合树脂、酶载体等大量特殊功能吸附分离树脂已经成功国产化和产业化，各类吸附分离材料的产量不断增加。国内领先企业逐渐打破超纯水、生物医药等领域中陶氏、朗盛、三菱等跨国企业多年来的垄断，部分企业除在国内市场保持了较高的市场占有率，部分原创技术在合成和应用方面还达到国际先进水平，出口国外。

当前全球离子交换与吸附树脂行业的企业主要分为三个梯队：

1）第一梯队以美国陶氏化学、德国朗盛、英国漂莱特、日本三菱化学为代表的老牌跨国企业，其凭借产品线完整、技术领先、研发能力强、历史悠久等优势，占据高端市场大部份市场份额，产品价格高且利润丰厚；

2）第二梯队以国内蓝晓科技、争光股份、江苏苏青、淄博东大等企业为代表的国产行业龙头，部分自主核心产品性能已达到行业领先水平，具备较强市场竞争力；在逐步实现国内市场进口替代同时，凭借产品可靠的质量和稳定的性能，在国际市场上的品牌影响力和美誉度不断扩大；

3）第三梯队是国内外众多中小规模离子交换与吸附树脂生产企业，资金和技术实力有限，整体竞争能力较弱，产品主要集中在工业水处理领域；其主要提供配套服务，部分也以自有品牌对外销售，大多分布在中国及印度等国家。

1.3全球最大离子交换树脂生产国，产能产量逐年提升

亚太地区增长带动全球市场规模攀升。根据MarketsandMarkets，2020年全球离子交换与吸附树脂市场规模为18亿美元，预计将以每年4.2%的增速增长至2025年的22亿美元。其中亚太地区人口和终端产业增长带来的高需求，是带动全球行业规模发展的重要因素。2021年，亚太地区以42%的份额主导离子交换与吸附树脂市场，预计这一比例2025年将达到50%（MarketsandMarkets）。此外，根据ResearchandMarkets预测，2026年中国市场将达到5.34亿美元，占全球23.2%。

中国是全球最大的离子交换树脂生产国。从产能分布情况来看，根据争光股份统计，老牌龙头跨国企业陶氏化学、朗盛、漂莱特、三菱化学、住友化学等的产能合计占全球46%；而中国约占全球产能的47%，其中蓝晓科技、江苏苏青、淄博东大、争光股份等企业合计产能全球占比约46%。目前全国有20多家离子与吸附树脂生产企业，2019年国内离子交换树脂产能、产量分别为45.1、33万吨，开工率超过70%；2010-2019年产量CAGR为6.07%。

国内行业快速发展，高端产品仍依赖进口。2019年，中国离子交换树脂出口量11.94万吨，进口量1.7万吨。尽管出口量远高于进口量，但价格差异巨大。2019年我国离子交换树脂进口均价为1万美元/吨，出口均价仅2300美元/吨，相差4倍，高端产品尚有较大的进口替代空间。近年来，为突破“卡脖子”的技术限制，国家对新材料、高端产业大力支持，政策推动下行业发展迅速，国产材料性能、生产工艺也不断提高，应用领域也逐渐从工业水处理领域拓展到食品、核工业、电子、生物医药、环保、湿法冶金等新兴领域。

新兴应用领域对材料性能、应用工艺的要求高于传统工业水处理领域，且利润更高，只有综合技术实力雄厚的厂商才能具备在新兴领域展开竞争的能力。目前，全球离子交换与吸附树脂行业产业已进入持续创新发展的阶段。尽管我国起步较晚，国内大多数企业在生产规模、研发能力和资金投入等方面难以与全球领先企业全面竞争。但随着国家对产业进口替代的引导，企业研发投入的不断加大，和下游需求的旺盛增长，行业龙头企业在新兴应用领域持续发力，多领域实现技术突破，逐步打破跨国企业的进口垄断。

2.1工业水处理：体量为王，电力行业发展推动树脂需求稳步攀升

离子交换树脂最早是被应用于工业水处理领域，经过几十年的发展，普通工业水处理成为树脂使用量最大、应用最成熟的领域。因该领域生产技术和设备的门槛低，国内大多数吸附材料生产商均掌握了技术含量较低的用于普通工业水处理的离子交换树脂的生产和应用技术，实现工业化生产，竞争者主要是综合技术实力较弱、规模较小的低端离子交换树脂生产企业。这些企业大部分不注重研发与创新，仅以扩大规模、提高产量、降低价格、压缩利润为主要手段集中竞争，抢夺市场空间，造成行业利润较低。而在高端工业水处理领域，龙头吸附材料生产商陶氏杜邦、德国朗盛和日本三菱等跨国公司的研究及产业化已经非常成熟，并长期垄断了高端工业水处理吸附材料的合成和应用技术，如运用于化工厂凝结水精处理及电厂发电机组内冷水处理等领域的离子交换树脂生产技术。

普通工业水处理板块仍是离子交换与吸附树脂最重要领域，占总需求65%。电力行业是普通工业水处理树脂应用比例最大的行业，应用范围包括火力发电厂补给水处理和凝结水精处理；少部分用于循环水和发电机内冷水的处理。分析离子交换与吸附树脂在火力发电厂补给水处理领域的应用原理，是由于在企业生产过程中，锅炉水中含有的杂质Ca2+、Mg2+、K+、Na+等阳离子和Cl-、SO42-、PO43-、NO3-、SiO22-等阴离子在高温下会生成碳酸钙、硫酸钙、氢氧化镁和硅酸镁等难溶物质，沉积在锅炉受热面而结成水垢，使受热面生成鼓包、孔斑，导致沸腾管和垂彩管破裂，不仅危害锅炉的安全运行，还增加了锅炉的维修成本。因此，进入锅炉的水必须进行处理，以除去水中阳离子和阴离子。离子交换树脂作为一种带有特殊功能基团的高分子聚合物，特别适合于用于去除这些杂质离子，氢型阳离子交换树脂交换去除阳离子并释放出H+，阴离子交换树脂交换去除阴离子并释放出OH-，H+和OH-中和反应生成水。该处理过程使得经过离子交换树脂处理的水不产生新的物质，即可完成对离子的去除。

在中高端工业水领域中，随着电力行业发电机组的参数和容量越来越大，对电厂水质提出了更高要求。由于凝结水水量约占锅炉总给水量的90%以上，凝结水处理的精度和深度决定锅炉给水品质的好坏，成为电厂水处理的重要环节。凝结水精处理一般在高流速下进行，运行温度高，且每个周期凝结水精处理树脂都要进行空气擦洗、分层、输送等过程，因此对树脂的机械强度、交换速度、耐热性提出了更高的要求，而耐温性好、强度高的大孔型均粒树脂即显示出突出优势。此外，随着近年来大容量、亚临界、超临界发电机组的投入运行，对发电机内冷水品质的要求越来越高。针对内冷水的低pH值，需要让内冷水通过装有阴、阳离子交换树脂的混合离子交换器，以除去杂质离子，降低电导率和Cu2+含量。这种适用于发电机内冷水处理用的高强度离子交换树脂是经水力分选、过筛、酸碱盐和有机溶剂反复处理后，大幅度降低树脂中的低聚合物含量而成的树脂，具有机械强度高、颗粒均匀的特点。

在工业水处理领域应用最广泛的电力行业，快速增长的发电装机容量是推动工业水处理树脂需求增长的重要因素。由于离子交换树脂技术是电厂所需补给水处理和凝结水精处理的关键技术之一，新增热电发电装机均需配套对应的离子交换树脂，树脂寿命可长达10年。近年来我国电力行业发展快速，2021年热电发电装机容量为12.97亿千瓦，2012-2021年发电装机容量CAGR为5.3%。参考新乡中益发电有限公司2×600MW级机组工程招标文件，2×600MW超临界机组工程需配套36.5m3阳树脂，56m3阴树脂；则12.97亿千瓦发电机容量分别对应3.94万m3阳树脂，6.05万m3阴树脂；参考阳树脂密度范围在0.66-0.72kg/L，阴树脂密度范围在0.77-0.8kg/L，则2021年，12.97亿千瓦发电机容量对应水处理树脂为7.47万吨。如2021-2025年热电发电装机容量按照4%的年复合增长率增长，至2025年新增装机容量所需水处理树脂量为1.27万吨。

2.2湿法冶金：下游增长推进需求高增速，吸附交换法质优价廉

湿法冶金是指金属矿物原料在酸性介质或碱性介质的水溶液中进行化学处理、有机溶剂萃取、分离杂质、提取金属及其化合物的过程。在湿法冶金领域，吸附分离技术作为其中一种重要的工艺，主要用于从低浓度的溶液中分离纯化有用物质。与传统的重结晶、沉淀等分离方法相比，吸附分离技术具有很高的提取效率和经济性。吸附分离材料可应用于有色金属、稀有稀散金属、贵金属以及稀土金属、核工业用金属的分离纯化生产。

2.2.1盐湖提锂，高锂价下的性价比之选

高镁锂比、低含量限制盐湖锂资源开发。根据中国地质调查局，我国锂资源主要集中于盐湖，占比超过80%，位于青海、西藏、湖北等地区。与南美“锂三角”盐湖对比，南美盐湖镁锂比小于20且锂含量在0.05-0.15%，资源禀赋好；而中国盐湖镁锂比普遍高于60且锂含量仅在0.02-0.085%，需要更先进的技术解决镁锂、锂钠分离问题。由于Mg2+/Li+水合离子水合半径相近，化学共性较多，不易分离；如果镁锂比过高，将造成提取产品品质差，并产生更大吸附剂/膜需求量。此外，在下游电池应用中，如果盐湖中杂质离子过多，将影响电池性能的稳定性。因此盐湖提锂对提取技术、材料和工艺有较高的要求，目前国内盐湖资源开发程度仍较低，盐湖锂产量不足全国总产量的20%。

中国盐湖提锂两大产区，西藏资源禀赋好但开采困难，青海开发难度低但资源稍逊。在盐湖锂资源分布中，青海地区资源量最高，达310万吨，占比44%；西藏地区222万吨，占比31%，二者合计占比75%，是最重要的盐湖锂资源地。国内自2007年开始开发青海地区盐湖，发展至今技术成熟度已达到70-80%，部分技术完全达到产业化水平，通过技术革新，盐湖自然禀赋的缺陷逐步被弥补。目前，青海地区备案碳酸锂产能为20万吨/年，实际在建与投产量约10万吨/年。对比青海与西藏地区的开发现状，青海地区基础设施建设相对完善，自然条件相对好，整体起步早，集中力较强，但镁锂比高且锂浓度低，需更先进的技术支撑；西藏地区资源禀赋更好、潜力更大，但受地理位置及外部环境制约，基础设施（水、电、公路）建设程度不足，开采难度较大，规模化生产还需逐步推进。

盐湖提锂工艺包括卤水开采、锂富集分离和产品转化环节。通过卤水富集，大幅降低镁锂比，然后对硼、钠、镁等进行除杂处理后进行浓缩，经过化学法沉淀后，进一步深度除杂获得一定纯度的锂盐。其中不同工艺的差距主要在锂富集分离环节，主要工艺有沉淀法、吸附交换法、膜分离法、萃取法、煅烧浸取法等。吸附交换法和膜分离法是目前国内盐湖提锂相对成熟的技术，吸附法具有工艺简单、提取效率高、环境友好的优势，适合产业化。

技术成熟扩大盐湖提锂成本优势。在盐湖提锂开发初期，由于技术不成熟，成本高至6-8万元/吨LCE，超过部分矿山提锂的成本，因此直至2015年仅有小部分企业生产。2015年后，盐湖提锂技术逐渐成熟，行业平均成本逐步降至3.5万元/吨LCE。与之相对的是矿石提锂法，由于锂矿价格上涨带动成本增加，现已接近6万元/吨LCE，因此高锂价下，盐湖提锂更显成本优势。

新能源汽车发展迅猛，未来仍有巨大增量。目前，金属锂在新能源产业、传统工业、3C电子数码消费品和储能电池领域广泛应用，其中新能源汽车和储能电池增速较为可观。2021全年中国市场新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长160%；尽管中国新能源购车补贴将于2022年年底结束，但根据主流汽车品牌的销量与在建产线预测，2025年中国新能源汽车销量有望达到1168万辆，2021-2025年CAGR为35%。在全球市场，2021年全球新能源汽车销量为650万辆，同比增长100%；而根据EVTank等机构的预测，2025年全球新能源汽车销量可达1800万辆，2021-2025年CAGR为29%。

下游增长拉动上游动力电池及金属锂需求。参考一辆纯电动车带电量约60KWh，现阶段电池度电耗锂量0.8kg/KWh，则2021年中国新能源汽车碳酸锂需求量为16.9万吨，全球需求量为31.2万吨；2025年中国新能源汽车碳酸锂需求量将达到56.1万吨，全球需求量86.4万吨。参考藏格10000t/a提锂项目，保守估计5.78亿元订单金额中吸附分离材料约占2亿元，则2025年中国/全球新能源车碳酸锂需求量56.1/86.4万吨对应吸附分离材料市场价值分别为112.2/172.8亿元。参考提锂树脂的寿命，平均1吨树脂可提取3吨碳酸锂，则56.1/86.4万吨碳酸锂需求量可折合18.7/28.8万吨提锂树脂需求。

巨大市场空间下，提锂巨头纷纷布局盐湖项目。目前蓝科、青海锂资源、五矿、藏格湖提锂产线先后于2017-2020年相继建成投产，加上吉乃尔、大柴旦盐湖等，青海地区盐湖碳酸锂在建与已投产产能已达9万吨/年LCE以上，西藏地区规模化建设的仅国能矿业西藏结则茶卡盐湖1万吨/年氢氧化锂项目，与预计2025年全球新能源汽车86.4万吨的碳酸锂需求量相比，9万吨的产能仍有极大拓展空间。目前在盐湖提锂技术上，无论是吸附法、膜法、萃取法，中国均已达全球领先；加之成本上和矿石法相比的优势拉大，国内盐湖提锂规模化产业化俨然已成大势所趋。未来，资源开采权+先进技术将成为各大提锂企业竞争的重要砝码。

2.2.2镓资源得天独厚，吸附法巩固开发优势

中国是全球最重要的镓生产国，产量占比超过90%。镓是一种稀散金属，在工业领域有着广泛用途。目前全球镓总储量约23万吨，我国镓储量居世界首位，占比80%~85%。原料镓可分为原生镓与再生镓两类，原生镓是指从自然界中提取的镓，主要通过在伴生矿（以铝土矿为主）的冶炼过程中，从母液中副产提取，目前90%的原生镓是从拜尔法生产三氧化二铝的种分母液中获得的；再生镓则主要来自于废旧电器，增长有限。中国是全球最大的镓生产国，2020年全球粗镓产量为300吨，中国粗镓产量为290吨，占比高达96.67%。

氮化镓是未来镓金属需求增长的重要支撑。从消费结构上看，金属镓占比最大的下游为砷化镓，其次为氮化镓、氧化镓等，主要应用于LED、永磁材料、无线通讯领域。在无线通讯领域，砷化镓为第二代半导体材料的代表，主要应用范围为3G和4G智能手机，市场比较成熟，未来增量不大。而氮化镓作为第三代半导体材料的代表，由于具有高功率、高抗辐射、高效、高频的特点，可应用于5G网络、快速充电、商业无线基础设施、电力电子和卫星市场，前景广阔。2020年，全球氮化镓器件市场规模为184亿美元，同比增长28.7%。

在电子产业的旺盛需求带动及氮化镓等电子器件需求的释放下，上游镓金属消费量逐年增加。尽管2020年受疫情影响，全球金属镓消费量为644吨，中国消费量288.5吨，较上年有所减少；但整体来看，2013-2020年，全球镓消费量CAGR为4.9%，中国则为9.8%，增速达全球平均增速两倍。从市场规模来看，2020年中国镓市场规模为3.6亿元，同比增长14%。未来我国金属镓在永磁材料、LED领域的消费将保持相对平稳增长；而在无线通讯（砷化镓、氮化镓半导体材料）领域的消费将呈现较高的增长速度。出于其重要的战略意义，美国、欧盟、日本等发达国家及联合国环境规划署均将镓作为战略性或关键性矿产资源，我国也将镓列为战略储量金属之一。

吸附法提镓优良特性促使其成为主流技术。目前提取镓的方法主要有碳酸石灰法、汞齐电解法、萃取法和树脂吸附法。与其他工艺相比，吸附提镓法的提镓工艺对氧化铝生产没有任何影响，且解吸剂属于一般的无机酸碱，易处理，不会对环境保护造成压力。这一特点决定吸附法提镓成为氧化铝企业拜耳母液提镓的极具优势的技术路线。由于提取镓的过程中，吸附分离材料需面对高温、高浓度强酸、强碱的苛刻环境，并要在复杂的环境中高选择性提取微量镓（浓度仅200mg/L）。因此镓提取材料的性能要求非常高，需要耐高温、耐强酸、强碱、高选择性。

在提镓领域，国内企业中蓝晓科技自2008年起就开始实现氧化铝母液提取镓材料和技术的产业化，目前在全国提镓领域的客户覆盖率达到70%以上，保持多年全国第一，实现绝对垄断。公司不仅提供提镓树脂，还具有整线建设和生产线运营服务，与中铝集团、锦江集团、东方希望、吉亚、方园等主流氧化铝企业均有合作，并且为核心供应商。

2.2.3镍矿开采走向海外，吸附法辅助技术支持

金属镍性能优良应用广泛，我国储量占比较低。镍是一种硬而有延展性并具有铁磁性的银白色金属，它能够高度磨光和抗腐蚀，具有良好延展性、磁性和耐腐蚀性，被誉为“钢铁工业的维生素”，在不锈钢、合金钢、电池、电镀等行业广泛使用。全球镍矿资源分布中，红土镍矿约占55％，硫化物型镍矿占28％，海底铁锰结核中的镍占17％；其中红土镍矿主要分布于印尼、澳大利亚、菲律宾，硫化镍矿主要分布于南非、加拿大、俄罗斯。2020年全球镍矿探明的储量为9400万吨，全球储量最大的三个国家分别为印尼、澳大利亚和巴西，三者合计占比超过59%，而中国镍储量仅280万吨，占比3.1%。

从不锈钢到三元电池，新能源领域引领金属镍新增长空间。由于镍的优异的抗腐蚀性，其最大下游为不锈钢，消费量占比70%；镍还可以用于电池制造，目前下游占比约8%。在电池制造中，镍的主要作用为提高能量密度，镍含量越高，材料的克容量越高，对应的电池模组能量密度也越高，但相应的工艺难度和安全性挑战也越大。尽管目前镍的主要应用领域为不锈钢，但根据2021年澳大利亚镍会议上WoodMac镍公司的观点，2040年随着电动汽车电池前驱体重要性的增加，镍用于电池的比例将会增长，而在不锈钢领域的应用占比将下降至53%左右。参考MacquarieCommoditiesStrategy，2025-2030年，预计电动汽车单车镍含量将由20kg增长至40-50kg；电池领域的金属镍用量将以50%的增速增长，至2030年占比将增长至20-25%。结合我们对中国与全球电动汽车销量的预估，2025年将分别达到1168/1800万辆，对应镍需求量保守估计可达46.7/72万吨，折合提镍树脂15.6/24万吨。

根据矿石成分，镍矿可分为硫化镍矿和红土镍矿。硫化镍矿通包含镍、硫、铁等元素，相比红土镍矿，镍的含量较高且成分组成较为简单；而红土镍矿包含镍、硅、铁、镁、钴等元素，成分更复杂多变，镍品位较低，冶炼难度相对较高。

镍资源不足促使我国企业海外建厂，红土镍矿逐渐成为主流。我国是镍金属消费大国。2020年我国镍金属需求量和产量分别为140万吨和12万吨，自给率仅为8.6%，严重依赖进口。目前，全球硫化镍矿已开采70%以上，开采程度较高且品位下降；红土镍矿冶炼技术则不断发展成熟，镍铁、镍盐产能的持续扩张原料以红土镍矿为主。全球最大的镍资源国印尼、巴西等地主要为红土镍矿，尽管资源丰富，开采成本低，但镍品位较低在0.8-3%，成分复杂，冶炼成本高。出于印尼原矿出口禁止的政策，我国镍铁企业纷纷到印尼当地投资建厂。

湿法红土镍矿提镍应用逐渐成熟，走向主流。红土镍矿的处理工艺主要分为火法冶金和湿法冶金两类。火法冶金主要对应镍品位相对高的腐殖土型矿，湿法冶金则对应品味较低。二者相比，湿法炼金工艺能耗更低、环境污染小且回收率高，更适用于目前高品位红土矿逐渐耗尽的情况，有望成为未来的主流技术路线。红土镍矿湿法冶炼在工艺过程上分为前端和后端，前端目的是浸出，后端目的是分离纯化，主要应用萃取法和吸附法。与萃取法相比，吸附法提纯的产品质量更高，环保性更好，耗材使用更少；但目前仍处于技术优化阶段，且工艺复杂，有待推广应用。

在红土矿提镍领域，国内企业中蓝晓科技开发的吸附剂产品在测试中已达到国际公司最好性能指标，并开始签订材料+装置订单。公司主推多路阀设备和整合提镍工艺，可形成材料+设备+工艺的一体化提镍纯化服务，支持海外镍资源开发。

2.3生物医药：短板弥补，推动上游研发成果产业化

生物分离纯化技术通常指将生物界自然产生或生物工业过程（如微生物菌体发酵、动植物细胞组织培养、酶反应等）产生的生物原料，经过提取分离、加工并精制为目的成分，最终获得对人类有用，符合质量要求的各种产品。在生物技术形成产品的过程中，按照技术分类通常分为上、中、下游：上游为基因重组、新型菌株构建的研究和开发；中游为菌株发酵和细胞的大量培养；下游则为产物的分离纯化和后处理加工。与上游过程相比，下游过程的生物分离技术难度大、成本高，且存在步骤繁琐、处理时间长、收率低、重复性差的难点。

混合体系复杂与目标产品浓度低是分离纯化技术的关键挑战。生物产品的分离和纯化具有生物学的特点，有诸多工艺和质量的特殊要求。例如，生物合成的发酵液（反应液）是复杂的多相体系，包含微生物细胞、代谢产物、未用完的培养基等，在分离特定成分时，存在杂质含量高、化学结构及理化性能类似、生物活性物质易失活等难点。此外，生物产品在原始溶液中的含量也很低；例如抗生素产物浓度为0.1-3%，工业酶为0.01-0.1%，而医疗用酶仅有10-9左右。复杂的混合体系和低浓度的目标产物一方面是生物分离纯化技术的关键挑战，另一方面也促使其成为生物技术工业化不可或缺的步骤。

分离纯化在生物产品成本中占比极大，低成本+高质量+无污染成为重要指标。生物产品的成本和售价同产物的原始浓度成反比，后处理的费用通常占产品总成本的40-70%。例如对有机酸或氨基酸提炼的投资费用约为发酵部分的1.5倍，对抗生素的提取则为4倍，而基因工程药物的提取可占总生产费用的80-90%。因此，开发技术先进、经济可行的分离纯化工艺是提高经济效益，促进新产品产业化进入市场的关键。

工业生物技术原料产品众多，用途各异，对产品的质量与纯度要求也各有差距，因此分离纯化技术、工艺和装备也各不相同。整体而言，大部分生物产品的分离纯化过程可分为四26|请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年03月20日步：预处理与固液分离、提取（初步纯化）、精制（高度纯化）、成品制作；并衍生出多种分离技术，其中层析/色谱分离是目前最主流的分离技术。

我国分离技术欠发展，海外企业占领主要市场。此前我国生物技术行业对下游分离纯化技术和设备的研究开发重视程度严重不足，上下游的研究开发比例为7:3，与国际平均3:7的比例相比极不协调。即使上游培养菌种水平很高，下游分离提纯技术的落后也极大限制了工业化生产。2018年，全球色谱填料领域GEHealthcare、Tosoh、Bio-Rad三家公司市场占有率达50%；其他主要供应商还包括Merck、Danaher、Agilent等大型跨国科技公司。由于分离纯化技术在生物制药产业中占据主要生产成本，对生产效率影响重大，而我国生物医药分离纯化核心材料基本依赖进口，高纯化成本严重制约行业下游企业发展。近十几年，我国的生物分离纯化技术不断追赶，局部已取得一定突破。未来生物技术产品的竞争优势的突出将主要体现在低成本、高质量和无污染上，对分离纯化技术在成本、质量、环保性上提出更高要求。

中国色谱填料市场增长迅速，但在全球占比较小。根据MarketsandMarkets统计，2018年全球色谱填料市场规模为19.78亿美元，预计2024年增长至29.93亿美元，2018-2024年CAGR为7.1%；2018年中国色谱填料市场规模为1.12亿美元，占全球市场的5.7%，预计2024年增长至2.13亿美元，2018-2024年CAGR为11.30%，2024年中国市场占比提升至全球的7.1%。

原研药专利到期，仿制药潜在增长创造市场空间。由于2020年国际专利到期的重要药物90%以上实现仿制生产，预计可带来原料药需求量的大幅增长。2020年，美国与中国仿制药市场规模分别为1190亿美元和117.4亿美元；根据FrostSullivan预测，2023年美国与中国仿制药市场规模将达到1317亿美元与137.7亿美元，分别增长10.7%与17.3%。此外，从2021-2026年来看，全球也将有一批专利畅销药和其他小分子药品到期，为仿制药带来持续市场增量，推动原料药和上游吸附分离材料的增长。

生物药异军突起驱动吸附分离发展。在生物药方向，近年来高端生物药尤其是大分子药物快速发展，全球前十大重磅药物多数为大分子药物。2020年全球生物药市场规模约为2979亿美元，根据FrostSullivan预测，2025年市场规模将增长至5301亿美元，2018-2025年CAGR为10.65%。根据“十三五”规划对生物医药技术、研发以及国际化战略的部署规划，我国鼓励产业重点发展重大疾病化学药物、生物技术药物、新疫苗、新型细胞治疗制剂等多个创新药物品类，带来明显市场增长。2020年中国生物药市场规模为3172亿元，根据FrostSullivan预测，2025年中国生物药市场规模可增长至8332亿元，2018-2025年CAGR为17.96%，市场空间广阔。

中药/植物提取领域对离子交换与吸附树脂应用日益广泛。目前树脂法已成功应用在许多单味中草药成分提取中，如纹股蓝总皂甙、淫羊藿甙、三七总皂甙、罗汉果甙、工业大麻等，并实现工业化应用。在复方中药的制备中，吸附分离材料相比其他技术也更能保留小分子有效成分，减少药物剂量。随着对复方药剂各组分药力方面和有效成分检测难题的解决，离子交换与吸附树脂将在中药领域得到更为广泛地应用。在工业大麻领域，中国是全球重要的工业大麻生产国。2017年中国大麻种植面积已接近8.2万英亩，约占世界大麻种植面积的50%；产值约为75亿元，超过全球产值的1/3。参考欧美大麻合法化的推进，预计将催生出百亿级市场。根据Arcview与BDSAnalytics，2022年全球合法大麻消费预计达320亿美元，其中医疗用大麻支出为120亿美元；2027年全球合法大麻消费预计达570亿美元，医疗大麻支出为191亿美元。北美作为最大消费市场，消费额将从2017年92亿美元增长至2027年的473亿美元，CAGR18%。此外，美国工业大麻CBD产品占比超过6成，预计销售额将从2018年的3900万美元增长至2022年的1.29亿美元。

2.4半导体产业向中国转移，电子级超纯水树脂奠定产业化基础

离子交换树脂可应用于I级电子级超纯水的制备。超纯水是指25℃下电阻率为18MΩ·cm的水，且除了水分子外，几乎没有其他微粒、细菌以及有机物质。对杂质的控制主要是因为微粒会使半导体的外延层产生尖峰，光刻过程产生针孔；而细菌本身可视作微粒，且体内含有钠、钾、磷等多种微量金属元素；总有机碳（TOC）也会对形成氧化膜产生不良影响。我国电子工业部将电子级水质技术分为I级、II级、III级、IV级、V级五大行业等级，抛光树脂（超纯水终端混床离子交换树脂）应用于超纯水生产中的抛光混床模块单元，可获得电阻率为18MΩ·cm的I级电子级超纯水。

超纯水制备工艺组合中，离子交换技术是关键一步。目前用于制备超纯水的工艺主要有反渗透（RO）、电除盐（EDI）、超滤（UF）、离子交换（IX）、精制混床离子交换技术（PMIX）等。以上方法独立运行出水都很难达到稳定产出电子级超纯水的要求，因此需将结合以进一步提高出水水质。发展至今，制备超纯水使用UF+RO+IX的组合工艺已经十分成熟，UF+RO+EDI+PMIX工艺也已经有了较多的应用。即使UF、RO、EDI等技术在实际工程中稳定运行的时间越来越长，出水水质也越来越好，但离开离子交换技术和离子交换树脂的使用，单独制造出合格的超纯水仍然是十分困难的。

下游精细度提高，对超纯水树脂性能指标要求持续提升。超纯水在微电子、集成电路、液晶显示、制药、高精度线路板等多个领域均有应用，其纯度直接影响到电子元器件的产品质量及生产成品率。随着半导体技术的发展，元器件尺寸逐步缩小且精细度逐步提高，对行业超纯水水质的要求日趋严格。从原水至超纯水，需经历多个阶段将其中的杂质、颗粒物实现逐步去除。抛光混床模块单元作为倒数第2步，系纯化过滤流程中的把关环节，借助抛光混床去除水中的剩余离子。为避免高强度水流下，树脂发生断裂、降解或渗出其他杂质，下游对抛光树脂的稳定性、转型率、纯度、交换能力、粒度均匀性均有极高的指标要求。

半导体产业驱动超纯水市场增长，产业逐步向中国转移。在超纯水下游中，半导体占比达45%，为最主要的应用领域。在半导体生产过程中，超纯水主要应用于化学试剂制备和清洗步骤中，清洗步骤则主要集中在晶圆生产环节。由于5G、物联网等底层技术的不断成熟，推进下游细分领域快速发展，2020年全球芯片行业市场规模达4400亿美元；参考MordorIntelligence的预测，2025年这一数据可达6300亿美元，2020-2025CAGR为7.5%。此外，全球半导体产业也在逐步向中国转移，2021年中国集成电路总产量3594亿块，同比增长37.5%。

2020年全球/中国半导体用超纯水离子交换树脂需求量分别为9735吨/1363吨。芯片的生产工艺需要蚀刻和清洗反复进行，根据Rightleader，生产每片8英寸晶圆平均需消耗2000加仑水，其中2/3为超纯水（约5m3）。参考2020年全球晶圆产能为2.60亿片（等效8英寸芯片），换算对应约13亿m3超纯水的消耗量。由于每升树脂可制备80-100m3超纯水，则2020全球晶圆生产需至少1300万升半导体用超纯水离子交换树脂。按照0.75kg/L树脂密度折算，全年共需9735吨超纯水树脂。参考全球晶圆产能分布，中国大陆占比约14%，则中国半导体用超纯水离子交换树脂需求量约1363吨。以芯片行业7.5%的市场规模增速作为年增长率，则2025年全球/中国半导体用离子交换树脂需求量为13976/1957万吨。

预计2027年全球超纯水树脂需求量达3.45万吨。由于半导体领域占全球超纯水使用市场份额的45%，可推算2020年全球超纯水树脂需求总量为2.16万吨。2020年，全球超纯水市场规模为71.5亿美元，2015-2020年市场规模CAGR达7.8%；根据VerifiedMarketResearch对超纯水市场的预估，2020-2027年市场规模%，2027年超纯水市场规模可达114.1亿美元，对应树脂需求量为3.45万吨。

超纯水均粒树脂技术壁垒难打破，下游企业严重依赖进口。受专利、设备设计和制造精度等问题制约，全球超过90%的芯片、面板等高端领域的超纯水制备核心材料被陶氏、朗盛等国外龙头垄断，技术门槛和原材料壁垒难以突破。制备电子级超纯水均粒树脂最核心的指标为均粒聚合物白球的制备，而高均匀颗粒度的离子交换树脂所需技术——喷射法受陶氏、朗盛、漂莱特等企业垄断比高达92%。国内高端芯片、面板企业如京东方、华星光电、天马微电子等基本采用进口品牌均粒抛光树脂制备电子级超纯水，严重依赖国外公司。

目前国内企业中争光股份、蓝晓科技在电子及超纯水中均有突破。争光股份电子级树脂产品可用于特殊电子行业的超纯水制备，如生产磁盘驱动器、显示设备、CD-ROM、独立的半导体设备、低密集成电路等，或用于后级集成电路的分块和配件操作中超纯水制造，产品出水水质上升快、出水电阻率稳定、处理水量大、运行性能稳定。蓝晓科技通过自主开发的喷射法均粒技术，产品可实现18.2MΩ·cm电阻率的电子级超纯水制备，产品满足ASTM出水指标，目前已与多家光电、面板企业开展中试及小规模销售，并与国内芯片厂家展开测试及技术洽谈。

2.5核电装机多年全球领先，自主供应核级树脂守护产业安全

核级离子交换树脂是指能够应用于核电站一回路、二回路放射性水处理及核废料处理的离子交换树脂。其中核级混床树脂由核级阳树脂和核级阴树脂按不同比例混合而成，主要用于核电站一回路、二回路冷却剂及废液的脱盐、净化和精处理，以及放射性元素的脱除净化和核废料的回收。

在一回路水处理系统中，由于直接接触核岛系统，核级树脂必须具备很高的再生转型率、很低的杂质含量、以及良好的抗辐照分解能力，还需能够在较高运行流速和较高温度下工作。一回路核级树脂品质性能的好坏直接影响到凝结水处理装置出水的质量，进而影响到机组运行的经济性安全性。

在二回路水处理系统中，核级树脂需向蒸汽发生器提供超纯水，以产生合格蒸汽。应用核级超纯水一方面可以降低二回路侧的污垢沉积，减少传热热阻，提高蒸汽产量；另一方面可以减少污垢在发电机透平叶片上的沉积。

与常规树脂相比，核级树脂关键特点在于受到强辐射场时，树脂不会出现官能团脱落、骨架断裂等现象。其性能表现在水通过树脂后，渗出物极小（TOC不明显升高）、交换容量不变、水份保持能力不变、树脂的机械强度不变、树脂的动力性能不受到影响。

核电行业发展带动上游核级树脂需求。与热电、水电、风电等能源品种相比，核电具有环保、稳定、自主可控性高的优势。随着2022年1月1日国内第二台“华龙一号”机组福清核电站6号机组并网发电，我国已并网核电机组53台，总装机容量5463.7万千瓦；在建核电机组16台，装机容量1750.80万千瓦，连续15年位居世界第一位。

参考AECL统计的CANDU6重水堆核电站运行废树脂产生量，一个机组每年核级树脂的平均消耗量约为7m3；对应秦山三期2台机组（各70万千瓦装机容量，年发电量约100亿千瓦时），每年约产生15m3废树脂。参考2021年末我国总装机容量5463.7万千瓦，则全年对应核级树脂需求为58.5万升，按照0.75kg/L树脂密度计算，全年需要核级树脂438.75吨；2025年、2030年我国需求量分别可达561.8吨、963吨。

3.1蓝晓科技

蓝晓科技于2001年成立，是国内吸附分离技术新兴应用领域跨度最大、产业化品种最多、综合技术实力最强的产品和应用服务提供商之一。与国内同类型离子交换树脂公司大多超过30年的发展历史相比，蓝晓年轻却充满活力，通过开拓增量市场，公司拥有品类更丰富、附加值更高的产品。目前公司具有4.75万吨产能，包括特种树脂工厂（7500吨/年）、高陵新材料产业园（2.5万吨/年）和蒲城蓝晓产业园（1.5万吨/年）。

公司主营业务为研发生产吸附分离功能高分子材料和系统应用装置。吸附分离材料有30多个系列共100多种，可用于湿法冶金、生物医药、食品与植物提取、节能环保、化工与工业催化、超纯水和水处理领域，是行业内产线品类最全的公司之一。在系统装置板块，公司则拥有行业先进的完全自主知识产权阀阵式连续离子交换装置技术，并收购比利时和爱尔兰多路阀技术公司，实现装置技术互补。此外，公司还建设了鹤壁蓝赛循环资源利用项目，旨在废旧树脂的无害化处理和资源化回收以达到循环利用，使公司成为国内行业唯一的吸附材料研发、生产、销售和使用后回收再利用的全产业链服务商。

一体化系统装置业务是公司独树一帜、发展迅猛的板块。公司将材料、工艺和设备技术融合发展，结合材料制造、应用工艺、系统设备三方面技术优势，制造并销售系统装置，与客户共同进行新领域分离纯化环节的研发定制，提供整体解决方案，更能灵活匹配客户个性化需求。目前，一体化系统装置业务在海外大放异彩，拥有更高的接受度，例如土耳其色素提取项目、印度连续离交设备整线输出、南美甜菊糖项目、芬兰花青素项目等。产品和技术对终端客户的灵活性和适应性，使公司建立了良好国际竞争力和品牌知名度，形成一批稳定客户并不断拓展。

公司坚守创新基因，强调技术研发和产业化应用。自成立之初，公司即选择避开低附加值低的传统工业水处理这领域竞争，通过发挥技术特长不断创新，开创增量市场。二十多年间，公司不断加强在材料、工艺和系统技术上的研发投入，开发新的产品品类和新的应用领域，实现进口替代。目前公司在多个高附加值领域均实现技术和产业化的突破，而自主研发的核心技术则确保公司避免被竞争对手“卡脖子”的可能。

3.2争光股份

争光股份成立于1996年，是国内较早一批从事离子交换与吸附树脂研发生产的企业。公司专业研发、生产、销售离子交换树脂和大孔吸附树脂，产品的应用主要涉及电厂、核能、石油、化工、轻工、医药、食品、饮料、冶金、环保、生物等领域，离子交换树脂包括苯乙烯系、丙烯酸系两大系列，强酸、弱酸、强碱、弱碱、两性、螯合和惰性七大类型共400多个品种；大孔吸附剂包括非极性吸附剂、中等极性吸附剂和极性吸附剂三大类型数十个品种。公司是国内离子交换树脂行业的重点骨干企业，中国膜工业协会离子交换树脂分会高级副会长单位，也是国内离子交换树脂行业标准、国家标准的主要起草单位、国际水质协会（WQA）成员单位。

二十多年的发展，公司还成为国内少数几家掌握核级树脂、粉末树脂、均粒树脂、大规模集成电路树脂等中高端离子交换与吸附树脂生产技术的企业，也是国内同行业中第一家获得国内核电领域准入资格的企业。当前公司离子交换与吸附树脂产能为19750吨，生产接近满负荷，近三年产能利用率均保持在95%以上，收入增速受到产能限制。因此，公司积极扩张产能，2021年IPO募集资金将主要用于年产2300吨大孔吸附树脂改造项目和年处理15000吨食品级树脂生产线项目。近年来，公司致力于产品在新领域的推广与应用，尝试将产品体系从传统普通工业水领域逐步拓展到等市场空间更大、综合技术能力要求更高的高附加值应用领域，包括中高端工业水处理、食品及饮用水、核工业、电子、生物医药、环保及湿法冶金等，丰富优化公司产品线，稳步提升技术实力和市场地位。

3.3江苏苏青

苏青集团创建于1970年，是集研发、生产（设备、树脂）、销售、EPC、服务为一体的新产业、新材料技术型企业。公司拥有3个产业园基地，江阴、连云港、湖北生产基地产能分别为4万立方米/年、1万立方米/年、1万立方米/年。公司年产离子交换树脂6万余吨，产品涉及电力、核电、石油、化工、煤化工、食品发酵、饮用水、医药、生物医药、环保、冶金、军事、轻纺、钢铁等领域，产品远销100多个国家和地区。除树脂材料外，公司还专门建设年产1万吨加工能力的配套设备生产企业（含水帽、绕丝管、填料等），并配备了一体化的专业团队，以保障EPC树脂与设备优化、匹配。

经营52年，公司专注于离子交换树脂、填料、交换器设备的研究、开发、设计、制造及工程安装调试。水处理离子交换树脂是公司最重要的产品，目前已涵盖中国多类行业45%以上的市场份额，更是在300MW以上机组、中国各类行业特大型、大型企业中占据80%的份额。

3.4淄博东大

淄博东大化工股份有限公司是国内最大的离子交换树脂制造商之一，成立于1969年，从事相关产品的研究、开发和生产已达五十多年历史，现年产量已达3万吨规模，并计划未来三年内达5万吨以上。历经行业内的多年专注，公司现有中国离子交换树脂行业的重点骨干企业、中国离子交换树脂行业委员会副理事长单位等行业荣誉。

公司在树脂的研发、应用拥有先进的技术和丰富的经验，并建立了国内最早的离子交换树脂研究所。公司主要强项在工业水处理领域，目前已开发生产强酸、弱酸、强碱、弱碱以及螯合、吸附树脂等九大系列一百多个品种，广泛应用于电力、石油、化工、冶金、氯碱、医药、制糖、食品、锅炉水处理等行业，多种产品达到国际先进水平。凭借优良的产品和完善的服务，公司得到国内外用户的广泛赞誉、产品不仅畅销全国且大量出口到美国、欧洲、俄罗斯、日本以及东南亚等国家和地区。

3.5漂莱特

漂莱特（Purolite）是全球规模最大的专门生产离子交换树脂的跨国集团，成立于1981年，拥有超过1000名员工，总部位于美国宾夕法尼亚州的巴拉辛维德，在全球30多个国家开展业务。集团现共有三个生产基地，分别设在美国、罗马尼亚及中国，年生产离子交换树脂6万余吨，三个基地均通过了国际标准化组织（ISO）和ISO9001:2008认证，其中罗马尼亚生产基地还符合cGMP标准，并获得了美国食品和药物管理局（FDA）的批准，生产医药级树脂。

公司研发、生产超过1000种商业化的树脂球产品，用于分离、脱除、回收各种特定的元素或化合物，核心技术产品应用广泛。公司业务领域广泛，涉及几乎所有的离子交换树脂应用，包括微芯片、饮用水和地下水、食品饮料、化工炼油、核电、湿法冶金等行业。更为突出的是，公司在核电站—回路、二回路水处理和凝结水处理方面的独特先进技术，在全球核级树脂领域独树一帜。此外，公司在医疗保健和生命科学领域也表现出非凡的实力，其合成树脂和琼脂糖基树脂产品在制药、营养、医疗器械等行业中广泛应用。

2021年，公司收入约4亿美元。过去五年中，公司营收以每年14%的速度增长，在生物制药应用领域实现两位数增长，在微电子、食品和饮料等工业应用领域实现高个位数增长。公司大约40%的收入来自快速增长的生命科学终端市场，过去5年CAGR为40%。

在核心技术方面，漂莱特拥有喷射法连续生产色谱用均粒树脂的专利技术，是全球唯一一家有能力大规模生产均粒合成树脂与琼脂糖树脂球的树脂供应商。目前，漂莱特离子交换树脂也是国内市场主流品牌之一，国内销售产品结构包括C、PFC、PPC、A、PFA、NRW系列，其中C系列属于通用型树脂，用于硬水软化和纯水制备，FC、PPC、A、PFA为用于中、高、超纯水制备的混床专用树脂，NRW系列是核级树脂，用于超纯水精制，属于核电机组专配，拥有极佳的耐渗透压强度、交换容量；NRW400型树脂亦可用于半导体工业。

3.6陶氏化学（罗门哈斯）

美国陶氏化学（Dow）是世界三大化学公司之一，2009年4月陶氏化学收购罗门哈斯（RohmandHaas），同年6月，陶氏化学宣布成立涂料材料业务部，实现双方在技术、研发领域的优势互补，并且充分整合市场渠道和地域优势。

陶氏化学1897年成立于美国密歇根州，主要业务有特种化学、高新材料、农业科学和塑料等业务，可应用于包装、电子产品、水处理、涂料和农业等高速发展的市场，为全球约180个国家和地区的客户提供多种多样的产品及服务。完成收购前，公司的水处理及过程解决方案部门是全球唯一一个能够提供包括超滤、反渗透、离子交换树脂技术和电除盐四个系列产品的制造商。也是目前唯一一家集工业分离膜原件和离子交换树脂两大分离技术和产品于一身的公司。

罗门哈斯公司成立于1909年，是美国最大的精细化学品及其中间体公司，也是世界上最主要的丙烯酸系单体及聚合物的供应商。公司在全球25个国家设有100多家生产厂及研究机构，其产品销售遍及100多个国家。公司三千余种产品主要应用于涂料、建材、纺织、纸品、皮革、压敏胶等领域；此外，产品领域还包括杀生剂、离子交换树脂、功能化学品、塑料添加剂、农药和电子化学品、胺及其盐类。

罗门哈斯是离子交换树脂的发明者和技术领先者，是世界上最大的离子交换树脂制造商。其Amberjet系列均粒树脂，UP系列和MB抛光树脂以及Amberlite系列品牌，已经成为全球在纯水超纯水应用产品的标志，其产品特点是交换速度快，交换容量高；使用寿命长，不需要预处理等。

目前，陶氏化学整合后的全系列离子交换树脂产品可被广泛应用于核电站水处理、超纯水制备、工业给水处理、凝结水精处理、糖除灰脱色及色谱分离，以及其他特种分离和化学催化反应等。技术的融合一方面使离子交换树脂动力学性能更好，交换容量更高，运行流速更快，大大节省再生时的废水量，同时陶氏化学离子交换树脂在运行过程中损耗更低，得到了国内及全球客户的一致认同。例如Amberjet-UP系列均粒树脂和Amberlite-MB抛光树脂等半导体级混床离子交换树脂，用于最高纯度的水处理系统中的终端精制器，适用于制备显示器、硬盘、CD-ROM等用水，是全球超纯水领域的标志性产品。

3.7朗盛集团

朗盛集团是一家德国特殊化学品集团，总部及主要业务运营位于科隆，公司起源自拜耳集团。2004年，拜耳集团进行战略重整分拆，将大部分化学品业务和近三分之一的聚合物业务剥离出来，朗盛随之诞生，并于2005年1月31日成功上市。按销售额计算，朗盛是德国第四大化学品集团，公司的产品主要集中在特殊化学品、基础化学品、精细化学品、橡胶和塑料等领域。

德国朗盛集团的离子交换树脂业务部是全球领先的离子交换树脂、吸附剂和功能聚合物生产商之一，在德国勒沃库森、德国比特菲尔德和印度吉哈加迪亚都有生产基地。朗盛离子交换树脂采用先进的全自动工艺生产出均粒凝胶型和全球唯一的均粒大孔型离子交换树脂，产品广泛应用于电力、石化、电子、食品、医药及污水处理等系统。

70年来，公司离子交换树脂品牌Lewatit一直是高性能产品的代名词，公司为总共600多种不同的应用领域提供独特的产品解决方案，应用领域涵盖废水处理、饮用水净化、食品饮料等行业。主要产品线包括阳树脂、阴树脂、软化树脂、核级抛光树脂和半导体级抛光树脂。在饮用水领域，朗盛凭借滤水器滤芯应用，现已成为该板块的领先制造商。

2020年底，公司实施战略调整，重组水处理业务，强化离子交换树脂技术，将发展重心放在高端应用市场，包括生物技术领域、半导体工业或金属选择性去除领域。公司计划投资8000万-1.2亿欧元新建离子交换树脂工厂，预计该工厂产能将达到2-3万立方米，计划5年建成。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）